去年是科技公司IPO市場多年來最不樂觀的一年。2023年，投資者寄希望能重獲新生的獨(dú)角獸和黑馬有哪些？福布斯回顧了目前美國各大獨(dú)角獸公司的情況，看看誰有可能逆勢而行。
就IPO而言，2022年可以說是科技行業(yè)的低迷年，這一年里上市的公司很少，表現(xiàn)良好的公司更少。根據(jù)Refinitiv的數(shù)據(jù)，2022年在美國上市的公司不到80家，比2021年下降了88%，募資額下降了95%，Axios稱2022年是“自1990年以來美國IPO市場最糟糕的一年”。
去年12月，汽車租賃市場Getaround試圖扭轉(zhuǎn)這一趨勢，與一家SPAC公司進(jìn)行了合并上市，但在過去一個月里，該公司的股價下跌了90%，使合并后的公司股價跌至低價股水平。
另一個罕見的例子是自動駕駛汽車公司Mobileye。該公司于去年10月上市，其當(dāng)前股價較發(fā)行價上漲了約70%，但仍遠(yuǎn)低于英特爾希望將其推上二級市場的價格。
相比之下，2021年我們曾見證一波科技初創(chuàng)公司上市浪潮，包括加密貨幣交易所Coinbase、DevOps軟件制造商GitLab、餐廳軟件制造商Toast、數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施公司Confluent和約會應(yīng)用程序制造商Bumble。但這些公司目前的股價都低于上市首日的收盤價。
隨著2023年的到來，投資者和業(yè)內(nèi)人士或許對此也沒有抱有太高的期望。
“2021年的目標(biāo)是獲得流動性，走出去，提振你的股票并宣傳你的故事。”華爾街公開市場資深人士、多倫多Ripple Ventures的風(fēng)險投資人馬特·科恩 (Matt Cohen) 說。“現(xiàn)在，我認(rèn)為我們將看到市場持續(xù)的停頓。”
舊金山灣區(qū)一家風(fēng)投公司的負(fù)責(zé)人同意這一觀點(diǎn)。他說：“我們已經(jīng)在某種程度上取消了2023年的IPO。明年我們將保持低調(diào)，埋頭苦干，努力獲得市場份額，并在2024年尋找退出機(jī)會。”
但仍然有一些投資者相信或者說至少是希望在2023秋天，或者2023年第四季度能夠看到科技公司的IPO勢頭再次開始萌動。比如像Stripe和SpaceX這樣的幾家公司或許有能力改變這種局面。
《福布斯》回顧了目前各大獨(dú)角獸公司的情況，看看誰有可能逆勢而行。
1. Stripe
今年早些時候，這家在線支付公司的估值達(dá)到950億美元，以至于投資者一提起它，就稱其是那種隨時可能上市的“怪物”。
Stripe由帕特里克·科里森 (Patrick Collison) 和約翰·科里森 (John Collison) 兄弟于2010年創(chuàng)立，擁有數(shù)十億美元的營收，以及許多按捺不住的早期員工和投資者，這使得公開募股變得合情合理。
與其他金融科技公司一樣，Stripe在2022年下半年處于收縮狀態(tài)，在將自身的內(nèi)部估值削減28%后，裁掉了1,000多名員工。經(jīng)歷了2021年的疫情繁榮之后，Stripe在2022年遭受了電子商務(wù)放緩帶來的影響。但如果該公司的業(yè)績能在幾個季度內(nèi)出現(xiàn)反彈，那么許多風(fēng)投公司都希望這家公司能成為IPO的領(lǐng)頭羊。
“好公司不一定要上市。”Two Sigma Ventures董事總經(jīng)理維利·伊切夫 (Villi Itchev) 指出，“但我不認(rèn)同IPO窗口已經(jīng)關(guān)閉的觀點(diǎn)。實(shí)際發(fā)生的是估值預(yù)期的變化，以及風(fēng)險偏好的變化。”
2.SpaceX
在科技界估值最高的同行紛紛下調(diào)估值之際，埃隆·馬斯克 (Elon Musk) 的SpaceX仍在繼續(xù)前進(jìn)。據(jù)知情人士透露，彭博社最近首次報道的一份收購要約為該公司的定價為1,430億美元，較上次估值上漲約15%。
去年12月，SpaceX宣布，其基于衛(wèi)星的Starlink互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的用戶超過了100萬。通過這項收購要約，員工將能夠?qū)⒐善辟u回給SpaceX的投資者。
Starlink在兩年前推出，在沒有任何營銷支出的情況下，去年用戶數(shù)量翻了兩番。這樣的增長意味著，SpaceX從其互聯(lián)網(wǎng)衛(wèi)星中獲得的年化收入將超過10億美元，還不包括其已滿負(fù)荷的火箭發(fā)射業(yè)務(wù)。
但由于馬斯克最近收購了推特，并已將這家社交媒體服務(wù)私有化，目前尚不清楚SpaceX是否會急于向公開市場投資者全面公開其賬簿和季度評估。
3. Databricks
據(jù)科技媒體The Information報道，云計算寵兒Databricks在2021年的估值為380億美元，但該公司在去年10月將其內(nèi)部估值下調(diào)至310億美元。2022年8月，該公司首席執(zhí)行官阿里·高德西 (Ali Ghodsi) 在接受《福布斯》采訪時表示，在最近年化營收超過10億美元后，該公司將繼續(xù)招聘，而不是裁員。
“我們沒有面臨上市帶來的壓力。”這位Databricks的聯(lián)合創(chuàng)始人當(dāng)時表示。在經(jīng)歷了Confluent和Snowflake等公司過去的一波IPO之后，作為最大的仍未上市的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施公司，Databricks這家長踞《福布斯》云計算100強(qiáng)榜單的公司仍然承載著科技領(lǐng)域的希望——就像一些熱鬧但規(guī)模較小的雄心勃勃的初創(chuàng)公司一樣。
對于估值在100億美元至200億美元之間的科技公司來說，最大的問題是：它們的收入能否支撐這一估值？
投資者表示，在當(dāng)前環(huán)境下，公開市場上的科技公司能以其收入的12倍或15倍的倍數(shù)交易就很幸運(yùn)了。
對于協(xié)作軟件公司Airtable和Notion這樣的公司來說，這可能意味著它們上一輪宣布的融資估值將大幅縮水（2021年Airtable的年經(jīng)常性收入超過1億美元，估值為117億美元；2021年，Notion的估值為100億美元）。
同樣的情況也適用于其他在2020年和2021年以激進(jìn)估值籌集資金的硅谷寵兒，它們現(xiàn)在都面臨著削減成本和優(yōu)先考慮可能較慢但更可持續(xù)的增長的壓力（在Chime運(yùn)營的金融科技或Discord運(yùn)營的消費(fèi)者等領(lǐng)域，這個要求更加困難）。
否則，公開市場的投資者可能更有興趣購買GitLab這樣的公司的股票，該公司最近的交易價格約為其當(dāng)前銷售額的11倍，或者Twilio，該公司雖然面臨更多的挑戰(zhàn)，但股價僅為當(dāng)前銷售額的兩倍。
投資人科恩表示：“這一差距將不得不進(jìn)一步縮小。”
一大批曾經(jīng)談?wù)撨^公開上市計劃、但現(xiàn)在面臨重大問題的獨(dú)角獸初創(chuàng)公司則代表著另一個可能在2023年重新走上IPO跑道的群體（盡管可能性相對較小）。
在目前的市場上，這些公司的估值都面臨著大幅縮減（Klarna的估值在去年7月下跌了85%，至67億美元），并進(jìn)行了裁員以試圖渡過難關(guān)。他們能如何有效地做到這一點(diǎn)，以及市場會如何看待他們?nèi)杂写^察，但Stripe或SpaceX在上市之后的繁榮可能會鼓勵他們的領(lǐng)導(dǎo)層再試一次。
如果那些雄心勃勃的初創(chuàng)公司紛紛推遲2023年的IPO計劃并著眼于明年，那么科技領(lǐng)域的一些希望可能來自另一個出人意料的地方：私募股權(quán)公司。
Thoma Bravo、Vista Equity Partners、華平投資集團(tuán) (Warburg Pincus) 等公司過去幾年都在忙著收購上市和未上市的科技公司，這些公司雖然沒有榜單上其他公司那樣的火箭式增長，但財務(wù)狀況穩(wěn)健，有潛力成為持續(xù)盈利的企業(yè)。
Gainsight首席執(zhí)行官尼克·梅塔 (Nick Mehta) 可能還有機(jī)會讓他的公司上市，即使是在其私募股權(quán)出售之后。Apttus、Imperva、Gainsight、Pipedrive和Pluralsight等公司都在2021年或之前幾年里被摘牌。如果它們的清理工作取得了有意義的進(jìn)展，那么它們的所有者可能會在2023年晚些時候?qū)⑵浞植鸪鰜砩鲜校拖馭AP在2018年收購的軟件公司Mobileye或Qualtrics一樣，SAP于2021年1月將Qualtrics上市。
不過，這些企業(yè)可能也并不急于上市。就像Vista旗下的廣告技術(shù)公司TripleLift的首席執(zhí)行官戴夫·克拉克 (Dave Clark) 上個月在接受AdExchanger的采訪時說的那樣：“我們很幸運(yùn)，現(xiàn)在還未上市，而且還有Vista的支持。我們可能在幾年內(nèi)都不會考慮（IPO）。”
