2022 年上半年，通信行業(yè)運(yùn)行平穩(wěn)向好，新興業(yè)務(wù)助推三大運(yùn)營(yíng)商數(shù)據(jù)穩(wěn)中有升，行業(yè)發(fā)展新動(dòng)能持續(xù)增強(qiáng)。根據(jù)工信部發(fā)布《2022 年上半年通信業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況》披露，2022 上半年，電信業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成8158 億元，同比增長(zhǎng)8.3%。按照上年不變價(jià)計(jì)算的電信業(yè)務(wù)總量同比增長(zhǎng)22.7%。拉動(dòng)通信業(yè)務(wù)整體增長(zhǎng)的主要來(lái)源是產(chǎn)業(yè)數(shù)字化方面，物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算和大數(shù)據(jù)等新興業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)。
總體通信用戶(hù)情況：移動(dòng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步增加，5G 建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，5G 用戶(hù)滲透率持續(xù)提升。截至2022 年6 月末，我國(guó)移動(dòng)通信基站總數(shù)達(dá)1035 萬(wàn)個(gè)，比上年末凈增38.7 萬(wàn)個(gè)。其中，5G 基站總數(shù)達(dá)185.4 萬(wàn)個(gè)，占移動(dòng)基站總數(shù)的17.9%，1—6 月份累計(jì)新建5G 基站42.9 萬(wàn)個(gè)，5G 建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)。2022 上半年，移動(dòng)電話(huà)用戶(hù)規(guī)模穩(wěn)中有增，5G 用戶(hù)數(shù)快速擴(kuò)大。截至6 月末，三家基礎(chǔ)電信企業(yè)的移動(dòng)電話(huà)用戶(hù)總數(shù)達(dá)16.7 億戶(hù)，比上年末凈增0.26 億戶(hù)。其中，5G 移動(dòng)電話(huà)用戶(hù)達(dá)4.55 億戶(hù)，比上年末凈增1.01 億戶(hù)，占移動(dòng)電話(huà)用戶(hù)的27.3%，占比較上年末提高5.7 個(gè)百分點(diǎn)。分運(yùn)營(yíng)商來(lái)看，電信5G 用戶(hù)滲透率率先超過(guò)60%。截止2022 上半年，中國(guó)移動(dòng)移動(dòng)用戶(hù)總數(shù)達(dá)到9.7 億戶(hù)，其中，5G套餐客戶(hù)達(dá)到5.11 億戶(hù)；中國(guó)電信移動(dòng)數(shù)累計(jì)3.84 億戶(hù)，5G 套餐用戶(hù)數(shù)累計(jì)2.32 億戶(hù)，5G 套餐用戶(hù)滲透率超60%；中國(guó)聯(lián)通正式發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)聯(lián)通6 月5G 套餐用戶(hù)新增數(shù)量0.52 億戶(hù)，累計(jì)達(dá)到1.85 億戶(hù)。整體來(lái)看，2022 年上半年，尤其6 月份，5G 套餐在移動(dòng)業(yè)務(wù)中滲透率取得顯著提升。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)流量保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。上半年，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)累計(jì)流量達(dá)1241 億GB，同比增長(zhǎng)20.2%。截至6 月末，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)數(shù)達(dá)14.5 億戶(hù)。6 月當(dāng)月戶(hù)均移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量(DOU)達(dá)到14.89GB/戶(hù)·月，同比增長(zhǎng)10.1%，比上年底高出0.17GB/戶(hù)·月。
受益于B 端客戶(hù)上云需求旺盛，運(yùn)營(yíng)商數(shù)字化新興業(yè)務(wù)收入則呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，成為電信業(yè)收入增長(zhǎng)的重要來(lái)源。三大運(yùn)營(yíng)商積極發(fā)展IPTV、互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等新興業(yè)務(wù)，2022 上半年三大運(yùn)營(yíng)商在新興業(yè)務(wù)的相關(guān)業(yè)務(wù)收入達(dá)到1624 億元，同比增長(zhǎng)36.3%，在電信業(yè)務(wù)收入中占比為19.9%，較去年同期(占比15.2%)提升4.7pct.受益于B 端客戶(hù)聯(lián)網(wǎng)需求和規(guī)模不斷提升，運(yùn)營(yíng)商在To B 客戶(hù)的云計(jì)算和大數(shù)據(jù)收入保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中云計(jì)算和大數(shù)據(jù)收入同比增速分別達(dá)139.2%和56.4%，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)17.3%。
上半年國(guó)內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)維持25%以上增速，延續(xù)高景氣態(tài)勢(shì)。物聯(lián)網(wǎng)終端用戶(hù)在移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)連接終端中占比近半，2022 上半年運(yùn)營(yíng)商月統(tǒng)計(jì)物聯(lián)網(wǎng)連接量維持25%以上增長(zhǎng)，截至6 月末，三大運(yùn)營(yíng)商發(fā)展蜂窩物聯(lián)網(wǎng)終端用戶(hù)16.4億戶(hù)，比上年末凈增2.4 億戶(hù)。蜂窩物聯(lián)網(wǎng)終端用戶(hù)規(guī)模快速接近移動(dòng)電話(huà)用戶(hù)，兩者規(guī)模差縮小至2949 萬(wàn)戶(hù)，占移動(dòng)網(wǎng)終端連接數(shù)(包括移動(dòng)電話(huà)用戶(hù)和蜂窩物聯(lián)網(wǎng)終端用戶(hù))的比重已達(dá)49.6%。預(yù)計(jì)隨著物聯(lián)網(wǎng)連接量持續(xù)物聯(lián)網(wǎng)等新興業(yè)務(wù)增勢(shì)突出，伴隨著硬件設(shè)備需求持續(xù)增長(zhǎng)，物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈下游設(shè)備管理等相關(guān)平臺(tái)業(yè)務(wù)將進(jìn)一步成熟，給通信行業(yè)發(fā)展帶來(lái)新動(dòng)能。
上半年受到疫情影響下，運(yùn)營(yíng)商和物聯(lián)網(wǎng)板塊保持較高增長(zhǎng)，體現(xiàn)出下游需求的高韌性，建議重點(diǎn)關(guān)注運(yùn)營(yíng)商及物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的：1)運(yùn)營(yíng)商板塊，運(yùn)營(yíng)商數(shù)字化業(yè)務(wù)打開(kāi)第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)，轉(zhuǎn)型順利推進(jìn)，收入拐點(diǎn)顯現(xiàn)，估值處于較低位置，建議重點(diǎn)關(guān)注通信運(yùn)營(yíng)商板塊：中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通。
2)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，我們認(rèn)為，物聯(lián)網(wǎng)模組、智能控制器、新能源車(chē)連接器、高精度導(dǎo)航延續(xù)高景氣態(tài)勢(shì)，重點(diǎn)推薦標(biāo)的移遠(yuǎn)通信、廣和通、和而泰、拓邦股份，建議重點(diǎn)關(guān)注華測(cè)導(dǎo)航、美格智能、中航光電、瑞可達(dá)、鼎通科技。
